Il y a 12Â h
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La semaine derniĂšre, l'or a attirĂ© l'attention alors que l'appĂ©tit pour le risque s'est estompĂ©. Le NDX (+2,5 %) a rebondi aprĂšs avoir atteint des creux, mĂȘme si le stress bancaire et un arrĂȘt du gouvernement ont maintenu le sentiment fragile, tandis que le BTC (-5,6 %) s'est affaibli, l'or (+4,4 %) a atteint de nouveaux sommets, et le DXY (-0,4 %) s'est adouci.
Les rendements américains ont chuté alors que les investisseurs se sont rués vers les bons du Trésor aprÚs les commentaires de Powell sur un marché du travail en ralentissement. La volatilité a explosé, avec le BVIV, l'EVIV et le VIX en forte hausse au milieu d'une couverture généralisée et d'une liquidité resserrée. Le troupeau est de retour vers l'or et les traders cherchent à nouveau refuge.
Dans le monde de la crypto, la semaine derniÚre a connu l'une des ventes les plus abruptes et les plus uniformes jamais enregistrées, les liquidations frappant le plus durement les actifs à long terme. L'essor des DEXs perpétuels permet aux traders de lever des actifs qui auparavant n'avaient pas accÚs, rendant les baisses plus abruptes lorsque les positions se dénouent.
Les LPs ont du mal à déplacer l'inventaire entre les échanges, laissant des livres plus fins et des spreads plus larges. Avec trop de tokens et moins de capital, la sélectivité est désormais cruciale. La demande pour les altcoins restera probablement faible jusqu'à ce que de nouveaux flux de détail reviennent, rendant une large reprise hors de portée pour l'instant.
Les taux de prĂȘt ont diminuĂ© dans le secteur DeFi cette semaine, avec des APY pour USDC et USDT tombant Ă environ 3,8 % alors que l'appĂ©tit pour le risque est restĂ© modĂ©rĂ© aprĂšs le crash. Les taux d'emprunt d'ETH ont lĂ©gĂšrement augmentĂ©, avec une hausse de 3,5 % par rapport Ă la semaine prĂ©cĂ©dente, au milieu d'une contraction de l'offre de 16 %, suggĂ©rant un retour sĂ©lectif Ă l'effet de levier.
Les RWAs sont restés les gagnants discrets de la semaine, avec Paxos en hausse de 10 % et Centrifuge en hausse de 6 %, attirant des flux d'investissement prudents vers des trésoreries tokenisées et du crédit privé. La liquidité n'a pas quitté la crypto, elle a évolué vers des actifs de meilleure qualité, passant des perpétuels spéculatifs à la DeFi de niveau institutionnel.
L'intĂ©rĂȘt ouvert sur les principaux marchĂ©s a chutĂ© d'environ 25 % la semaine derniĂšre, atteignant des niveaux bas de 3 mois aprĂšs que le krach Ă©clair du 10 octobre a dĂ©clenchĂ© environ 19 milliards de dollars de liquidations sur les contrats Ă terme. L'intĂ©rĂȘt ouvert de BTC a chutĂ© d'environ 23 %, celui d'ETH de 24 % et celui de SOL de 37 % alors que l'effet de levier Ă©tait Ă©vacuĂ© et que le financement est devenu nĂ©gatif.
Les dĂ©rivĂ©s onchain ont explosĂ©, avec Hyperliquid enregistrant plus de 120 milliards de dollars de volume perpĂ©tuel hebdomadaire, son plus haut niveau jamais atteint, mĂȘme si 10 milliards de dollars d'open interest ont disparu et que 720 millions de dollars ont Ă©tĂ© retirĂ©s net. Il est crucial de noter qu'Hyperliquid est restĂ© pleinement opĂ©rationnel, contrairement Ă plusieurs CEX qui ont subi des fluctuations de prix et des inversions de transactions.
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