新興協議如何推動 DeFi 收益增長

引言：協議在 DeFi 收益增長中的角色

去中心化金融（DeFi）已經改變了金融格局，提供了挑戰傳統系統的創新解決方案。在這場革命的核心是協議——基於區塊鏈的框架，使去中心化應用程式（dApps）能夠無縫運作。這些協議不僅在重塑金融服務方面發揮了重要作用，還推動了整個 DeFi 生態系統的可觀收益增長。本文將深入探討新興協議如何推動這一增長，重點關注去中心化衍生品、合成穩定幣、代幣經濟學等領域。

去中心化衍生品與交易平台

去中心化衍生品平台已成為 DeFi 生態系統的基石，為用戶提供了先進的交易機會，同時保持去中心化。一個突出的例子是 Hyperliquid，截至 2025 年 8 月，其在鏈上衍生品收益市場中佔據了 35% 的市場份額，超越了以太坊。Hyperliquid 的混合 Layer-1/EVM 架構實現了每秒 200,000 筆訂單的高吞吐量和亞秒級的最終確認，媲美中心化交易所。

推動收益增長的關鍵特性

• 高吞吐量與亞秒級最終確認：這些特性提升了用戶體驗，吸引了高頻交易者。

• 無需許可的市場創建：用戶可以創建並交易自定義衍生品，擴大市場機會。

• 手續費銷毀機制：Hyperliquid 銷毀了 97% 的手續費，減少了代幣供應，提升了其原生代幣 HYPE 的價值。

合成穩定幣及其市場增長

合成穩定幣正成為推動 DeFi 收益增長的重要驅動力。像 Ethena Labs 這樣的平台展示了這些資產的潛力，其合成穩定幣 USDe 的供應量達到了 117 億美元的歷史新高。Ethena Labs 創造了超過 5 億美元的累計收益，展示了合成穩定幣的盈利能力。

為何合成穩定幣受到青睞

• Delta 中性對沖模型：Ethena Labs 採用 Delta 中性對沖儲備模型，確保穩定性和收益生成。

• 高年化收益率（APY）：Ethena 的質押模型提供 9% 的年化收益率，吸引了零售和機構投資者。

• 市場增長：穩定幣市場在 2025 年 8 月增長了 4%，得益於美國通過 GENIUS 法案後的監管明確性。

代幣經濟學與手續費銷毀機制

代幣經濟學是 DeFi 協議成功的關鍵因素。Hyperliquid 的 97% 手續費銷毀機制和 13 億美元的代幣回購大幅減少了代幣供應，將 HYPE 代幣推升至 51.12 美元的歷史新高。這些機制提升了代幣價值並激勵用戶參與。

手續費銷毀機制的好處

• 稀缺性：減少代幣供應增加了稀缺性，推高了價值。

• 激勵措施：用戶被激勵持有代幣，促進生態系統穩定。

• 收益再分配：手續費銷毀機制通常會再分配收益，惠及代幣持有者。

監管發展及其對 DeFi 的影響

監管明確性是推動 DeFi 增長的關鍵因素。美國的 GENIUS 法案 提供了急需的監管明確性，增強了對穩定幣和其他 DeFi 資產的信心。這促進了採用率的提高和市場的增長。

監管如何推動收益增長

• 建立信任：明確的監管增強了用戶和投資者的信任。

• 機構採用：監管明確性吸引了機構參與者，增加了資本流入。

• 市場擴展：監管使 DeFi 平台能夠在更多司法管轄區運營，擴大了用戶基礎。

DeFi 借貸協議及其演進

DeFi 借貸協議正在成熟，總鎖倉價值（TVL）上升，安全措施增強，以及跨鏈整合的實現。這些進步使 DeFi 借貸對機構和零售用戶都更加友好。

DeFi 借貸的關鍵趨勢

• TVL 上升：流動性增加促進了借貸活動。

• 跨鏈整合：實現了不同區塊鏈生態系統之間的無縫資產轉移。

• 與傳統金融的對齊：DeFi 借貸越來越被視為傳統金融系統的補充。

質押模型與收益生成

質押模型是協議推動收益增長的另一個領域。例如，NEAR Protocol 提供了 8.95% 的名義收益率和 4.55% 的實際收益率。這促成了該協議季度收益增長 26.81%。

質押模型的優勢

• 被動收入：用戶通過質押資產獲得獎勵。

• 生態系統增長：質押激勵長期參與，強化了生態系統。

• 採用率提高：有吸引力的收益率吸引了更多用戶加入平台。

跨鏈整合與互操作性

跨鏈整合是 DeFi 未來的關鍵。它們實現了不同區塊鏈生態系統之間的互操作性，提升了用戶體驗並擴大了市場機會。

跨鏈整合的好處

• 無縫資產轉移：用戶可以無摩擦地在鏈間移動資產。

• 流動性增強：跨鏈整合增加了流動性，惠及所有參與者。

• 更廣泛的生態系統：互操作性促進了不同協議之間的合作。

結論：DeFi 收益增長的未來

新興協議正站在推動 DeFi 生態系統收益增長的最前沿。從去中心化衍生品和合成穩定幣到創新的代幣經濟學和監管明確性，這些協議正在為成功設立新的基準。隨著 DeFi 格局的不斷演變，這些協議的角色將變得更加重要，塑造去中心化金融的未來。